什么是永续期货？

一种带杠杆的衍生品合约，允许您对某项资产（通常是加密货币，很快将包括股票指数）进行做多或做空，且没有到期日。其价格通过多头和空头持有者每 8 小时支付一次的“资金费率”与标的资产保持一致。与 Kalshi 事件合约不同，永续期货使用杠杆且没有固定的结算时间。

永续期货与体育赛事合约有何不同？

五个主要区别：永续合约使用杠杆（通常是5-20倍）；它们没有到期日；它们需要持续支付资金费率；如果保证金低于维持阈值，它们可能会被清算；它们是根据价格指数而不是二元结果进行持续结算的。

Kalshi 和 Polymarket 何时会推出永续合约？

行业报告显示，最初的推出预计在2026年夏季，将从比特币和以太坊永续合约开始。指数永续合约（S&P 500、纳斯达克）可能会随后推出。单股永续合约推出较慢，因为美国监管规则更为严格。基于美联储降息概率等事件驱动型永续合约是最具创新性且未经测试的类别。

永续合约在美国合法吗？

如果通过 Kalshi 或 Polymarket 的美国分支等受联邦监管的平台推出，那么美国交易者将可以合法地访问。在 Binance、Bybit 和类似平台上的离岸永续合约对美国人来说仍然是非法的。

我应该交易永续合约吗？

如果您目前交易事件合约是为了娱乐，那么可能不应该。永续合约需要积极的头寸管理、严格的保证金纪律以及对清算风险的承受能力。它们适合活跃的加密货币交易者、精明的宏观交易者和专业人士——而不是普通用户。

最大的风险是什么？

清算级联。在离岸加密货币中，永续合约清算在单小时市场事件中抹去了数十亿美元的散户头寸。美国受监管的交易场所将有更严格的保证金要求，但潜在风险是相同的。资金费率拖累是第二大隐藏成本——持续的单边市场会侵蚀回报，即使您的方向是正确的。

永续合约如何征税？

税收处理尚未确定。永续合约不完全符合传统期货的60/40长期/短期资本利得处理方式。预计在未来1-2年内，将需要更多的记录保存、更多的会计师时间，并且IRS指南也会不断发展。

Explainer · 9 min read

Kalshi 和 Polymarket 正在推出永续期货——这究竟意味着什么？

作者 Catie Di Stefano发布于 2026年4月28日更新于 2026年8月5日

2026 年 4 月 22 日，Marketplace 报道称，美国两大预测市场都准备提供永续期货——这是一种带杠杆、无到期日的衍生品，迄今为止只存在于境外平台。以下是永续期货的定义、为何现在推出以及您是否应该关注。

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独立教育指南。与国际足联（FIFA）或任何官方世界杯机构均无关联、认可或合作关系。

资料来源

本页所有数据均对照一手资料核实：监管机构文件、交易平台官方文档与官方赛果。价格与规则会变动，交易前请再次向平台确认。

1.Kalshi Help Center — fees, funding and account rules — Kalshi
2.Kalshi market listings and contract rulebooks — Kalshi
3.Polymarket documentation — markets, fees and resolution — Polymarket
4.Polymarket Learn — how the exchange works — Polymarket
5.Customer advisories and investor protection notices — U.S. Commodity Futures Trading Commission
6.Designated Contract Markets (DCMs) — U.S. Commodity Futures Trading Commission

Editorial coverage

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常见问题

什么是永续期货？: 一种带杠杆的衍生品合约，允许您对某项资产（通常是加密货币，很快将包括股票指数）进行做多或做空，且没有到期日。其价格通过多头和空头持有者每 8 小时支付一次的“资金费率”与标的资产保持一致。与 Kalshi 事件合约不同，永续期货使用杠杆且没有固定的结算时间。
永续期货与体育赛事合约有何不同？: 五个主要区别：永续合约使用杠杆（通常是5-20倍）；它们没有到期日；它们需要持续支付资金费率；如果保证金低于维持阈值，它们可能会被清算；它们是根据价格指数而不是二元结果进行持续结算的。
Kalshi 和 Polymarket 何时会推出永续合约？: 行业报告显示，最初的推出预计在2026年夏季，将从比特币和以太坊永续合约开始。指数永续合约（S&P 500、纳斯达克）可能会随后推出。单股永续合约推出较慢，因为美国监管规则更为严格。基于美联储降息概率等事件驱动型永续合约是最具创新性且未经测试的类别。
永续合约在美国合法吗？: 如果通过 Kalshi 或 Polymarket 的美国分支等受联邦监管的平台推出，那么美国交易者将可以合法地访问。在 Binance、Bybit 和类似平台上的离岸永续合约对美国人来说仍然是非法的。
我应该交易永续合约吗？: 如果您目前交易事件合约是为了娱乐，那么可能不应该。永续合约需要积极的头寸管理、严格的保证金纪律以及对清算风险的承受能力。它们适合活跃的加密货币交易者、精明的宏观交易者和专业人士——而不是普通用户。
最大的风险是什么？: 清算级联。在离岸加密货币中，永续合约清算在单小时市场事件中抹去了数十亿美元的散户头寸。美国受监管的交易场所将有更严格的保证金要求，但潜在风险是相同的。资金费率拖累是第二大隐藏成本——持续的单边市场会侵蚀回报，即使您的方向是正确的。
永续合约如何征税？: 税收处理尚未确定。永续合约不完全符合传统期货的60/40长期/短期资本利得处理方式。预计在未来1-2年内，将需要更多的记录保存、更多的会计师时间，并且IRS指南也会不断发展。

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